近日惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司（A股：002920）正式向港交所递交H股IPO申请，拟登陆港交所主板，搭建A股+H股双资本平台。
作为全球领先的移动智能化科技平台，德赛西威以智能座舱、智能驾驶为核心业务支柱，同时依托车规级技术底座拓展无人配送、智能机器人等新兴场景，合作客户覆盖全球超80家整车厂，不仅与2025年全球销量前十车企中的9家达成深度合作，也覆盖了中国销量前十五的主流车企，是国内汽车电子产业走向全球化的核心龙头企业。
公司发展历程：从合资到自主 三十载铸就汽车电子龙头
德赛西威的发展历程可追溯至1986年7月成立的中欧电子工业有限公司，由飞利浦汽车音响、香港金山与惠州市工业发展总公司合资组建，1989年成为一汽奥迪配套供应商，正式切入国内主流车企供应链。2001年，西门子收购飞利浦股份，公司更名为"西门子威迪欧汽车电子"，成为西门子全球研发与制造中心，业务拓展至仪表盘、导航系统等核心领域。2010年3月，德赛集团成功收购外方70%股份，公司更名为"惠州市德赛西威汽车电子有限公司"，完成从合资企业到本土控股企业的关键转变，开启自主研发与全球化布局新阶段。2015年整体变更为股份公司，2017年12月26日在深圳证券交易所主板上市（股票代码：002920），正式登陆资本市场。
上市后，德赛西威加速智能化转型：2016年成立智能驾驶辅助事业单元；2020年发布国内首款量产智能座舱域控制器与辅助驾驶域控制器；2021年智能网联惠南工业园及智能工厂启用；2022年墨西哥子公司成立，进一步完善全球生产布局。
三十余载发展中，公司从单一车载音响供应商成长为覆盖智能座舱、智能驾驶全栈式解决方案的全球化科技企业，见证并推动了中国汽车电子产业的崛起与升级。
行业发展大势：中国方案企业引领全球，舱驾融合重塑汽车产业格局
中国智能汽车发展领跑全球，离不开本土智能汽车解决方案企业的技术支撑与产业助力，这类企业不仅推动中国汽车品牌快速崛起并加速全球化布局，也成为传统国际整车厂智能化、电动化升级的核心合作伙伴。
数据显示，中国汽车出口总量从2021年的200万辆攀升至2025年的830万辆，连续三年位居全球第一，背后正是中国智能汽车产业链的成熟赋能。当前中国已形成完善的智能汽车解决方案产业链，本土企业在技术创新、量产经验、供应链成熟度等方面具备全球领先优势，正逐步切入国际主流车企供应链，助力全球汽车产业的智能化与电动化转型。
从行业技术演进来看，汽车电子电气架构正从传统分布式ECU向域集中架构快速升级，智能座舱与智能驾驶成为汽车智能化、电动化的两大核心引擎，二者相互融合、协同发展。
智能座舱聚焦沉浸式人机交互，集成娱乐、导航、信息服务等功能，实现跨终端数据互通，通过强化HMI功能与内容生态，提升个性化体验与整车价值；智能驾驶则依托高精度传感器、ADAS算法与高算力计算单元，实现高速巡航、自动泊车、车道保持等功能，并逐步向L3/L4级自动驾驶迈进，核心提升出行安全性与效率。
域集中架构与舱驾双引擎的协同，让汽车成为高度智能化的移动空间，推动整车厂、零部件供应商与软件开发商的全产业链升级，智能化与电动化已然成为全球汽车行业的核心发展范式。
在消费市场层面，汽车智能化、电动化程度已成为消费者购车的核心决策因素，尤其是智能座舱交互、AI智能、自动泊车、领航辅助驾驶（NOA）等功能，对25-35岁主流消费群体的影响力显著提升，在高端车型中甚至超越品牌、动力、外观等传统考量因素。
在此背景下，全球整车厂持续加大智能汽车领域的研发与资本投入，投入规模从2021年的4756亿元增长至2025年的11436亿元，年均复合增长率24.5%，预计2030年将进一步增至23804亿元，为智能汽车解决方案企业的持续增长奠定了坚实基础。
产业链层面，AI与软件定义汽车、舱驾融合、智能汽车规模化普及等趋势，正推动行业格局重构。智能汽车解决方案产业链分为上游芯片、传感器等基础层，中游Tier-1系统集成方案层，下游整车制造层。少数头部Tier-1供应商凭借全栈方案能力，从单纯的产品交付转向与整车厂联合开发的深度合作模式，实现从Tier-1向Tier-0.5的升级，在产业链中的价值与议价能力大幅提升。
同时，头部智能汽车解决方案企业具备极强的技术外溢效应，车规级算力平台、传感器集成、软件架构等核心技术，可低成本、高效率复用至无人配送车、智能机器人等物理智能化领域，打开全新增长空间。
全球汽车行业的智能化转型，直接推动智能座舱及智能驾驶解决方案的单车价值量持续提升，渗透率提升与功能升级共同驱动市场规模高速增长。
根据弗若斯特沙利文数据，全球智能座舱解决方案市场预计以20.3%的复合年增长率，从2025年的3705亿元增至2030年的9350亿元；全球智能驾驶解决方案市场则以21.2%的复合年增长率，从2025年的4583亿元增至2030年的11970亿元，中国是全球最大且增速最快的区域市场。
业务全景：舱驾一体筑牢核心 技术外溢开拓新场景
德赛西威牢牢聚焦汽车智能化主赛道，打造智能座舱与智能驾驶全栈式解决方案，所有核心产品均实现自主研发与生产，同时推动车规级技术向更多场景延伸，形成核心主业与新兴业务协同发展的格局。
在核心出行业务板块，智能座舱涵盖座舱域控制器、车载显示系统、多模智能交互及舱驾融合方案，支持多屏联动、AI交互与OTA升级，适配各类主流车载芯片平台；智能驾驶则布局域控制器、传感器与全栈算法，具备L2至L4级智驾方案的研发与工程化能力，核心产品均通过汽车功能安全最高等级ASIL D认证，符合全球严苛的车规安全标准。
在新兴业务布局上，德赛西威将成熟的车规技术复用至新领域，推出无人配送车品牌"川行致远"，已在国内多城完成道路测试与商业化试运行；同时发布AI Cube智能机器人基座，为服务及工业机器人提供底层算力与控制方案，开启物理世界智能化的新增量。
智能制造层面，公司是国内智能汽车解决方案行业首家获得CMMM四级智能制造能力成熟度认证的企业，通过MES、WMS、ERP等数字化系统实现全流程生产管控，生产效率、产品良率与交付能力均处于行业前列，且与芯片、电子元件等核心供应商建立长期稳定合作，为规模化供货提供坚实保障。
财务成色与募资动态：业绩稳步高增 资本助力全球化扩张
根据招股书披露的2023-2025年财务数据，德赛西威营收、利润连续三年保持增长，盈利质量与现金流状况持续优化，财务基本面十分稳健。
三年间公司营收从219.08亿元增长至325.57亿元，年复合增长率达21.9%；净利润从15.42亿元攀升至24.73亿元，净利率从7.0%提升至7.6%，三年平均净资产收益率超21%。经营活动现金流净额大幅增长，从2023年的11.41亿元增至2025年的28.84亿元，叠加172.5%的流动比率与8.7%的杠杆比率，公司财务结构健康，抗风险能力突出。
在募资方面，德赛西威近期动作频频：2025年9月完成上市以来首次大规模定增，以每股105.00元发行约4189.33万股，募集资金净额达43.93亿元，为当年深交所最大规模现金类定增项目，吸引21家优质投资者参与，认购倍数达1.49倍。该笔资金主要用于智能汽车电子系统及部件生产项目、成都智能计算中心项目、舱驾融合域控制器研发项目及补充流动资金，截至2025年末已实际动用11.24亿元。本次H股IPO募集资金则拟用于三大方向：一是研发计划，包括智能驾驶、智能座舱、舱驾一体解决方案及AI Cube智能机器人基座等前沿技术研发；二是产能扩充，提升智能制造能力与全球供货效率；三是战略投资及营运资金，助力全球化布局与产业链整合，进一步强化全栈式软硬件的工程化量产能力。
从业务营收结构来看，智能座舱始终是营收核心支柱，2025年实现收入205.85亿元，占总营收63.2%；智能驾驶业务增长势头迅猛，收入从2023年的44.85亿元增至2025年的97.00亿元，三年累计增幅超116%，占总营收比重提升至29.8%，成为公司第二增长曲线。客户与供应链方面，2025年前五大客户营收占比55.5%，客户集中度符合汽车电子行业特性，且单一客户依赖度持续降低；前五大供应商采购占比41.1%，长期稳定的供应链合作有效保障了原材料供应与成本管控。
研发与全球布局：全球化研发布局 技术投入构筑长期壁垒
研发创新是德赛西威维持行业龙头地位的核心动力，公司搭建了全球化研发网络，在中国、新加坡、日本、德国设立研发中心，贴近全球核心汽车市场与高端技术人才聚集地，能够快速响应整车厂的定制化研发需求。截至2025年末，公司研发人员规模超5000人，占总员工比例超42%，2025年研发投入达26.42亿元，重点聚焦舱驾融合、车规AI、OTA升级等核心技术，同时兼顾新兴业务的技术研发。
在全球化运营层面，德赛西威推行研发、制造、供应链本地化的发展策略，生产与服务网络覆盖亚洲、欧洲核心汽车市场，一方面助力自主品牌车企出海，另一方面也为国际传统车企提供智能化升级方案，实现了海内外市场的均衡布局，进一步提升了中国汽车电子企业的全球影响力。
全球市场地位：细分领域稳居榜首 舱驾市场份额全球领先
依托行业红利与自身技术实力，德赛西威在智能座舱、智能驾驶核心细分市场斩获多项全球及中国第一，龙头地位稳固。
智能座舱领域，2025年公司在全球智能座舱域控制器市场以8.4%市占率排名第一，在中国市场以17.9%市占率位居榜首，同时在中国智能座舱显示市场以16.2%市占率排名第一。从市场结构来看，智能座舱域控制器是细分赛道中增速最快的品类，2021-2025年全球市场复合增长率达42.3%，舱驾融合、软件定义座舱成为行业核心发展趋势，也进一步放大了公司的技术优势。
智能驾驶领域，作为第三方解决方案供应商，2025年公司在全球智能驾驶域控制器市场市占率8.8%、中国市场市占率21.2%，均位列第一。全球智能驾驶市场正加速向L2+高阶辅助驾驶演进，L3及以上自动驾驶也将于2026年逐步商业化，其中智能驾驶域控制器成为增长最快的细分产品，2021-2025年中国市场复合增长率高达86.3%，公司凭借全栈方案能力充分受益于行业结构性增长。
竞争格局：对标海内外头部厂商 全栈能力打造差异化优势
在全球市场竞争中，德赛西威与海内外顶尖汽车电子供应商同台竞技，竞争核心围绕技术研发、量产能力、客户协同等维度展开。
智能座舱域控制器领域，主要竞争对手为德国博世、美国伟世通、均胜电子、华阳集团等企业；智能驾驶域控制器领域，则直面华为、大疆车载、博世、法雷奥、安波福等厂商的竞争。
相较于行业竞品，德赛西威具备独特的核心优势：拥有硬件、软件、算法全栈自研能力，摆脱单一产品供应商的局限；CMMM四级智能制造体系与大规模量产经验，保障了产品交付与质量稳定性；车规级最高安全认证与全球车企的深度合作，让公司逐步从传统Tier1供应商向深度协同整车厂的Tier 0.5模式升级，同时车规技术的跨场景复用，也为其在新兴领域抢占了先发优势。
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