上周阶段性反弹后，A股接下来将作何表现呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，随着外部扰动缓解，市场风险偏好有望边际修复。接下来，超跌反弹仍有演绎空间。
华泰证券表示，超跌反弹仍有演绎空间，重点关注创业板指。节奏上，8月中下旬的中报密集期或是检验反弹成色的窗口。
“在全球资本市场剧烈波动后，风险偏好修复将成为资产定价与大类资产配置的主线。随着不确定性下降，交易风险释放，增量资金入市有利于市场风险偏好企稳，建议超配A股。”国泰海通证券指出。
光大证券判断，短期内，A股市场或继续反弹。一方面，市场对美联储9月加息的预期有所降温，市场风险偏好有望回升；另一方面，近期海外股市，尤其是半导体板块逐步企稳回升，对A股科技板块企稳具有一定的正向作用。
操作方面，均衡配置成为多家券商的一致性推荐。华泰证券便建议投资者，锚定中报进行均衡配置。
“建议沿科技创新+企业出海+传统低估值再平衡三线均衡布局，重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属、煤炭、非银金融等领域。”招商证券称。
国信证券进一步指出，总体来看，A股仍处于上行周期，经历7月大幅回调后，市场单边上涨或单边下跌的行情可能难以再现，板块、风格再平衡需求提升。
中信证券：科技持仓继续向核心资产集中
8月初的市场处于超跌反弹阶段，前期跌幅越大的品种弹性越大，当前有色、化工、非银、电新行业的年内收益率仍低于理论中枢。
结合持仓成本、融资盘出清和拥挤度三个视角对热门板块方向的修复进度进行了量化评估：持仓成本视角下，浮亏压力集中于科技成长与小微盘，有待进一步消化；融资盘视角下，本轮领涨方向出清进度已过半程；拥挤度视角下，科技板块的交投热度仍没有回落。
整体而言，电子、有色、创新药、非银等修复进度较快，化工、电新、通信相对较慢。
配置上，科技持仓继续向核心资产集中，非科技部分增配能化、有色、创新药和头部券商。
国泰海通证券：超配A股
在全球资本市场剧烈波动后，风险偏好修复将成为资产定价与大类资产配置的主线。建议8月超配A股、H股。
随着不确定性下降，交易风险释放，增量资金入市有利于市场风险偏好企稳，建议超配A股。超级IPO交易对流动性的影响将会落地与过去；尽管美伊冲突再起，但边际影响已不如3-4月，且存在各自约束。资本市场“防波堤”下重要稳定机构入市干预，有望持续为降低市场波动、阻断非理性抛售提供支撑。
港股同样受益于中国内地强劲而有韧性的经济表现，建议超配H股。
华泰证券：超跌反弹仍有演绎空间
上周A股温和放量反弹，风险偏好边际修复，超跌反弹成为主要交易线索，小盘弹性显著强于大盘。
展望后市，超跌反弹仍有演绎空间，重点关注创业板指。节奏上，8月中下旬的中报密集期或是检验反弹成色的窗口。
配置上，锚定中报均衡配置。AI硬件的超跌反弹尚可参与，但公募筹码未出清或制约高度，需控制仓位敞口，品种上，首选通信设备。其他的超跌品种中，建议关注能源金属、小金属。7月相对抗跌的品种中，继续关注性价比尚可的非银和CXO龙头。
中期视角下，性价比出海链及必需消费处于增配窗口。红利底仓继续持有，结构上，重点配置银行与交运。
申万宏源证券：AI重拾强势走出了“第一步”
重申AI产业链重拾强势“四步走”推演：一是超跌反弹出现，基本面研究有效性恢复。二是二次探底，行稳致远正常可能再发力，悲观持仓加速出清。三是2026年三季报，业绩消化估值初步到位，业绩高增对股价的支持力恢复。四是重磅产业催化兑现，AI产业趋势凝聚新共识。
当前，AI重拾强势走出了“第一步”，市场开始反映AI下一阶段行情的线索推演，国内AI链和小微盘成长占优。但现阶段，流动性负循环仍未充分，电子通信持仓收益回归盈亏平衡线附近，短期可能就有抛压兑现。只有走完“第三步”才是出清时刻，科技行情的主要矛盾将全面回归基本面。
算力通胀资产同样存在基本面担忧。美韩利润再分配压力客观存在，美国CSP龙头供应链政策梳理扩大化是合理担忧。同时，部分算力通胀资产，供给瓶颈被打破。所以，流动性问题可能快速出清，超跌反弹随之延续。而重新挑战前高，还需基本面担忧缓和+产业趋势凝聚新共识。AI产业趋势行情回归，大概率是一个中期过程，市场对节奏的预期仍有待放缓。
配置方面，随着短期超跌反弹，科技基本面研究的有效性初步回归。市场关注国内AI链、小微盘成为中期领涨方向。中期掩护短期，国内AI链和小微盘短期反弹领涨更确定。非科技赛道方向，关注医药生物、贵金属、工业金属和基础化工的机会。
广发证券：重点寻找两类错杀方向
过去一段时间，“筹码结构不好”几乎成为市场对于AI板块后续反弹力度最主要的担忧之一。毕竟截至2026年二季度末，主动偏股公募基金的TMT配置比例攀升至61.7%的历史高位，与此同时一些模拟测算显示7月大跌过程中，公募基金可能并没有显著减仓AI相关板块。
事实上，对比上一轮牛市（2021年）与最新口径，A股市场机构投资者的力量对比已经发生根本性变化。7月AI产业链回调过程中，主动权益公募基金可能是持仓科技股变化最小的，而其他类型投资者可能大多经历了对科技股比较大幅度的减仓。今年以来主动权益基金对AI主线行情定价权明显减弱。
强阿尔法机会主要集中于产业逻辑未被破坏、且短期交易压力释放充分的科技方向。7月科技板块调整主要源于两类预期变化：一是此前交易供给瓶颈的AI通胀环节出现扩产预期，市场重新评估供需格局；二是部分AI制造业环节受北美CSP资本开支预期扰动，市场担忧需求斜率放缓。
因此，本轮重点寻找两类错杀方向：一是供给扩张预期存在，但核心瓶颈仍未解除的环节；二是需求预期受到扰动，但自身具备独立产业逻辑的环节。
招商证券：均衡布局
外部维度，特朗普对伊朗强硬后再度TACO，叠加美国就业数据意外偏冷打压加息预期，全球风险偏好修复。此外，长期股价终将回归基本面，盈利持续增长是消化风险溢价的根本路径。
内部维度，上周融资资金活跃度回升而股票型ETF则在市场改善后转为净流出，市场正从ETF托底向融资接力过渡，融资资金有望继续净流入。
配置上，建议沿科技创新+企业出海+传统低估值再平衡三线均衡布局，重点关注电子、电力设备、化学制药、有色金属、煤炭、非银金融等。
国信证券：A股仍处于上行周期
当前适合以“超跌反弹布局为主，再平衡配置为辅”的思路参与行情。
从季节性规律来看，近十年来，8月A股整体偏向价值风格，但中证2000、TMT等成长赛道表现同样亮眼，阶段性表现潜力突出。
回顾历史走势，A股大幅调整后，以中证1000、创业板指为代表的中小成长指数，往往反弹力度更强、表现更优。
总体来看，A股仍处于上行周期，经历7月大幅回调后，市场单边上涨或单边下跌的行情可能难以再现，板块、风格再平衡需求提升，成长赛道的修复行情值得重点留意。
光大证券：继续反弹
短期内，A股市场或继续反弹。一方面，美国7月非农就业人数意外减少2.3万人，市场对美联储9月加息的预期有所降温，市场风险偏好有望回升；另一方面，近期海外股市，尤其是半导体板块逐步企稳回升，对A股科技板块企稳具有一定的正向作用。
8月中报密集披露期有望成为市场从估值消化切换至盈利驱动的拐点，财报季或将是下半年最好的配置窗口。市场当前的核心担忧在于海外AI capex可持续性，但2020年以来至少两轮类似辩论最终均由下一期业绩数据终结，每次辩论都会伴随板块10%-20%的回调，随后行情在数月内完成修复。
当前国内外科技盈利均保持高增长，同时整体盈利增速也在PPI的带动下持续回升，全A非金融中报盈利增速有望达15%左右。叠加政策层面的系统性支持、长鑫上市扰动逐步消退、以及A股对海外冲击敏感性持续下降，8月中报密集披露期有望成为市场从估值消化切换至盈利驱动的拐点，财报季或将是下半年最好的配置窗口。
配置上建议围绕三条业绩主线展开。首先是科技硬件（半导体/AI算力/存储），这是本轮业绩改善最强的方向；其次为涨价链（有色/化工/煤炭），直接受益于PPI回升，业绩兑现确定性高；第三条主线为出口制造（储能/电力设备/汽车），受益于全球制造业补库与供应链优势。此外，非银金融、医药/CRO（创新药出海）、军工（订单拐点）等方向中报景气度同样值得关注，整体呈现多条业绩主线并行的格局。
中银证券：科技高景气扩散可期
海外算力叙事阶段性修复，加息预期阶段性缓和，科技股压制因素有所缓和；中报窗口开启，盈利因子有望迎来修复。科技主线去伪存真，高景气扩散可期。海外科技去杠杆缓和，算力龙头重获定价权，风险偏好边际改善。
科技股在经历了7月的调整后上周有所修复，而科技股反弹的核心催化来自两方面。一方面，外盘流动性危机缓和使得市场风险偏好边际修复。
另一方面，北美四大云厂商财报全面验证AI产业链景气，有效消除了市场对“资本开支见顶、需求不足”的担忧。受此提振，美股科技股大幅反弹， A股AI产业链随之共振上涨，市场情绪从悲观中反转，共同推动上周A股AI板块回暖。
中报窗口期开启，盈利因子有望迎来修复。历史规律显示，8月为盈利因子全年表现最佳月份。此外，7月调整后，市场对于盈利因子计价过于悲观，高盈利组合明显低估，有望迎来修复。前期“交易超跌”的普涨模式难以为继，科技主线或面临“去伪存真”；与此同时，半年报业绩高增的行业有望形成结构性机会的轮动扩散。
华安证券：反弹继续
上周A股涨势平稳、交投情绪回暖，企稳反弹态势明显，叠加ISM-PMI超预期抬升印证美国经济景气强劲和美国就业数据超预期回落缓解美联储加息预期担忧，美股有望继续上涨，外部风险偏好传导助力A股持续反弹。
配置上，超跌后的AI产业链尤其上中游方向是不二首选，此外机械设备、机器人、游戏、软件等高相关方向也需重视。
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